비트코인: 공급 희소성

이미 쌓여 있는 재고가 1년치 새 공급의 몇 배인가. 「희소함」을 숫자 하나로 만든 값이다.

금·은 같은 상품을 견줄 때 오래 쓰인 잣대다. 값이 클수록 새로 나오는 양이 재고에 비해 하찮다는 뜻이고, 그만큼 공급 충격이 오기 어렵다.

⛔이 지표가 가격을 말하지는 않는다. 공급 쪽 사실만 말한다.

반감기마다 계단처럼 두 배로 뛴다 — 새 공급이 반으로 줄기 때문이다.

인플레이션율이 1년에 걸쳐 미끄러져 내려가는 것과 달리, 이 값은 계단으로 보인다. 같은 사실을 뒤집어 본 것인데 모양이 다르다 — 둘을 나란히 보면 반감기가 무엇을 바꾸는지 선명해진다.

최근 5년 범위가 57 → 122다. 2024년 반감기에서 거의 정확히 두 배가 됐다.

오늘 내릴 판정은 이것이다 — 이 선은 다음 반감기(2028년경)까지 움직이지 않는다. 그러니 지금 시장을 움직이는 것은 공급이 아니라 수요다. 이 화면에서 얻을 판정은 그 한 줄이다.

⚠전체로 열면 초기(2010년대)의 낮은 값 때문에 최근 계단이 눌려 보인다. 계단 자체를 보려면 5년·2년 창이 낫다.